Pas d'enrobage

Les finances publiques étant en voie de guérison, l'accent devrait être mis sur l'apurement des paiements en souffrance autant que sur de nouvelles dépenses.

Maintenant que les finances publiques s'améliorent, l'accent devrait être mis sur l'apurement des paiements en souffrance autant que sur le dévoilement de nouveaux programmes de dépenses.

Tout programme, aussi bien conçu soit-il, ne vaut que par sa mise en œuvre. Cette maxime s'applique non seulement au récent programme d'incitations liées à la production (PLI), dont l'intention de base (attirer les investissements manufacturiers dans des secteurs où l'Inde bénéficie déjà ou a un avantage comparatif potentiel), le moment (lorsque le monde cherche à se découpler de la Chine) et la conception (fournissant jusqu'à 6 pour cent de paiement sur les ventes supplémentaires), ne peut être blâmé. Le vrai test réside dans ce qui arrive aux régimes existants. Ce journal a fait état des incitations accordées aux sucreries pour les exportations notifiées en septembre dernier. L'aide forfaitaire de 10 448 roupies par tonne a entraîné l'expédition d'un record de 5,65 millions de tonnes (tm) en 2019-2020 (octobre-septembre). Cela aurait dû signifier des paiements de plus de Rs 5 900 crore, alors que l'industrie prétend recevoir à peine Rs 900 crore. Il en va de même pour un tampon sucre de 4 Mt créé en août 2019, dans lequel le Centre devait supporter l'intégralité des intérêts et des frais de stockage de ce stock détenu en moulins pendant un an. Par rapport à la dépense initiale de Rs 1 674 crore, seulement environ Rs 300 crore ont été libérés jusqu'à présent.

Si l'argent n'est pas payé pour des obligations basées sur les décisions commerciales prises - dans ce cas, par les sucreries - cela soulève des questions plus importantes sur la crédibilité de la politique. Les mêmes investisseurs qui considéreraient normalement le PLI comme un programme attrayant peuvent très bien se demander : et si les incitations promises n'arrivent pas ? Certes, cela a été une année extraordinaire de bouleversements économiques induits par le COVID, entraînant une baisse des revenus du gouvernement : oubliez l'industrie sucrière, le Centre n'a même pas été en mesure de payer même aux États leurs cotisations légitimes de compensation de la taxe sur les produits et services. Mais le problème du gouvernement - à la fois le Centre et les États - ne payant pas entièrement et à temps n'est pas nouveau. Les arriérés au titre des subventions alimentaires et des engrais s'élevaient à eux seuls à près de 3 000 000 crores de roupies au début de cet exercice, les cotisations impayées des services publics aux producteurs d'électricité étant estimées à 1 25 000 crores de roupies.

Maintenant que les finances publiques s'améliorent, l'accent devrait être mis sur l'apurement des paiements en souffrance autant que sur le dévoilement de nouveaux programmes de dépenses. L'annonce de la semaine dernière d'effacer tous les arriérés de subventions aux engrais en une seule fois était une étape bienvenue. Si le non-remboursement de la dette est traité comme un défaut souverain, la même logique devrait être utilisée pour ne pas honorer d'autres engagements - du moins ceux pris sur le papier. Il n'y a pas de meilleur stimulus pour l'économie aujourd'hui que le gouvernement assurant la liquidité, par le biais d'un paiement approprié et opportun de ses cotisations.